港交所改动提速上市机制与往来落幕有望优化

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　　本报记者毛艺融

　　港股改动持续升温。香港特区政府财政司司长陈茂波2月下旬在特区立法会发表2026/2027财政年度特区政府财政预算案，其中提到，持续改动证券市集，就改动“同股不同权”条目、便利国际刊行东说念主第二上市、推动“T+1”结算等连络市集。

　　濒临市集对普及竞争力的紧迫期待，港交是以实质举止恢复改动呼声，持续优化市集基础轨制与上市机制。港交场地2025年龄迹讲演中示意，将来将普及上市落幕，优化机制以切合市集需要，举例“科企专线”、IPO市集订价以及公开市集章程改动；同期，普及市集落幕及镌汰准初学槛，举例下调最低上落价位、每手买卖单元改动。

　　优化“同股不同权”上市轨制

　　在一系列改动举措中，优化“同股不同权”上市轨制成为市集热心焦点，此举也被视为镌汰中概股总结门槛的要紧一步。

　　港交所《主板上市轨范》第8A.06条条目“同股不同权”（WVR）企业赴港上市，需吹法螺上市时市值至少400亿港元，或上市时市值至少100亿港元且最近一年收入不低于10亿港元。

　　有港股投行东说念主士以为，若这次WVR镌汰门槛，有望为生物科技、特专科技及航天等赛说念企业增多弹性，进一步镌汰市值与收初学槛，使更多尚未达到现行圭臬但具备高成长性的企业具备上市履历。

　　Wind数据露馅，限度3月2日收盘，携程集团、富途控股等好意思股上市公司市值与收入鸿沟接近港股上市现行门槛，改动后有望加快其总结途度。高盛曾预估，27家中概股潜在回流总市值超1.4万亿港元，若改动落地，将显贵提振港股融资鸿沟与市集活跃度。

　　现在，已有小米集团、好意思团、京东集团、百度集团等袭取“同股不同权”架构在港股上市，具备AI、云野心、电商等新经济属性。

　　汇生国际老本有限公司总裁黄立冲对《证券日报》记者示意，“同股不同权”稳当市集需求，也稳当港股“抢优质供给企业”的轨制导向。关于研发周期长、交易化路径概略情的硬科技公司来说，在现存轨范下收尾港股上市比拟艰苦；若是轨制门槛过高，香港市集很难眩惑这类优质刊行东说念主留在香港完成融资与订价。

　　鞭策往来结算机制改动

配资

　　除上市轨制持续翻新外，港交所往来结算机制改动也同步鞭策。

　　推动“T+1”结算周期改动将成为普及市集落幕的关节合手手。现时，天盛优配，天盛优配配资，香港天盛优配公司港股往来仍沿用“T+2”结算，与A股“T+1”结算存在轨制各别。港交所数据露馅，限度2025年末，港股通持有市值占香港市集市值的13%。同期，港股通2025年平均逐日成交金额创下1211亿港元新高，较2024年上涨151%，占香港市集平均逐日成交额的24%，畅达比率高于市集平均水平。

　　若“T+1”结算机制落地，展望将进一步推动南向资金流入，带动港股日均成交额普及。

　　黄立冲先容，“T+1”结算改善的是往来后的风险与资金落幕，但代价是经过更殷切，券商、托管、基金、跨时区资金的投资者，需要更早完成证明、调拨。若配套措施不到位，可能抬升操气魄险与交收失败率，因此落地的关节在于系统、时点安排与假贷对冲机制的联动。

　　此外，陈茂波还提到，将改动证券市集每手买卖单元。昨年12月份，港交所曾刊发连络文献，拟将现行超40种手数减至8种，同期镌汰每手价值门槛至1000港元。据悉，若施行干系提倡，展望约25%的刊行东说念主须转化其每手股数。

　　港交所集团行政总裁陈翊庭日前在2025年龄迹发布会上示意，港交所奋勉于优化市集基础要领和上市机制，确保与时俱进。畴昔几年，港交所推出了多项要紧改动，包括2018年推出允许“同股不同权”企业上市，允许未盈利的生物科技公司上市的新规，2023年推出特专科技企业上市机制。将来港交所将延续与香港证监会精良联结，从多方面普及市集竞争力，将当令向市集公布干系施展。

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